国信证券:这波A股行情如此超预期 最大逻辑是“强国牛”!(12)

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国信证券:这波A股行情如此超预期 最大逻辑是“强国牛”!

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居民资产重配,从地产到股权

我们认为在深化金融供给侧改革的过程当中,必然也会伴随着居民资产配置由房地产为主体转向以金融资产为主体,其中尤以权益类资产配置为方向。主要逻辑如下:(1)我国居民部门金融资产配置比重远低于国际水平,主要原因在于我国家庭资产配置中房产占据大头;(2)而在房住不炒政策下,当前房地产处于下行周期,房屋的“资本利得”回报率开始下降,投资吸引力有所降低;(3)同时 理财 产品收益率的快速下行将大大的凸显出金融资产中权益类的配置价值;(4)权益类资产当前身处价值洼地,迎来绝佳的配置窗口。

中国家庭金融资产配置比重过低,提升空间较大