国信证券：这波A股行情如此超预期最大逻辑是“强国牛”！( 六 ) 摘要【国信证券：这波A股行情如此超预

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金融供给侧改革，股权融资新时代

间接融资一直都是我国主要的融资渠道，但传统的银行融资存在一些问题，特别是在对民营及小微企业提供金融服务方面存在弊端，造成社会信用传导的不通畅，过去几年的“基建+地产”模式显然就对民企制造业的信贷融资造成了挤压。随着金融供给侧改革的持续推进，资本市场制度的不断完善，融资结构也将得到不断的优化与改善，直接融资将扮演更加重要的角色，资本市场或承担起引领创新经济发展的新使命，股权融资也将迎来新时代。

传统的银行融资存在弊端

我国融资一直都以间接融资为主，银行贷款的信用派生仍然是我国企业融资的主要渠道，而直接融资占比份额依旧较小，根据存量法进行计算，2018年底，直接融资(债券+股票)占社会融资余额的比例仅为13.1%，贷款余额占比高达66.8%。

国信证券：这波A股行情如此超预期 最大逻辑是“强国牛”！( 六 )

国信证券：这波A股行情如此超预期最大逻辑是“强国牛”！( 六 )