雷军|“劫难”中的华为：三大业务保持正增长，业绩韧性超预期( 二 ) LG|字节跳动

2
对企业业务寄予厚望，云计算保持高速增长
在芯片断供与英国等海外市场5G建设业务受阻的影响下，华为消费终端以及通信设备两大业务增速均出现大幅下滑，仅仅维持了微幅的增长；在云计算等新业务的带动下，面向政企数字化的企业业务实现了23%的同比增长，正被寄予厚望。
新冠疫情突发大大加速了企业的数字化进程，企业上云进程整体提前了1-3年的时间。 IDC报告显示， 2020年一季度，中国公有云服务整体市场规模（IaaS/PaaS/SaaS）达到39.2亿美元，其中IaaS市场同比增长57.6% ， PaaS市场同比增长64.6% 。
不同于第一阶段以互联网企业为主的数字化转型，疫情发生后以金融、制造、教育、医疗等为代表的传统行业纷纷将生产管理系统向云迁移，企业数字化的主场景已经从办公延展到生产领域。换句话说，疫情大大降低了企业数字化转型的教育成本。
年报披露，截至2020年末，华为云已上线220多个云服务、210多个解决方案，在全球累计获得80多个权威安全认证，发展19000+合作伙伴，汇聚160万开发者，云市场上架应用4000+个。
不过，华为年报中仍然没有披露云业务的具体收入数据。 Canalys报告显示， 2020年，华为在中国公有云市场排名第二；在全球IaaS市场，排名上升至第六，增速高达222.2% 。
从某种意义上说，基于云业务、5G、人工智能等新技术来赋能各个垂直行业数字化转型，已经成为华为摆脱手机业务下滑冲击的一个战略方向。就在今年2月份，任正非在出席“智能矿山创新实验室”揭牌时表示：“中国有5300多个煤矿、2700多个金属矿，如果能把8000多个矿山做好，华为不依靠手机也能存活” 。
此外，万亿规模的智能电动汽车市场有望成为华为另一个战略支撑点。对于市场普遍关心的造车问题，华为在年报中重申，公司在汽车行业的定位一直是做智能汽车部件的供应商，华为要帮助汽车厂商造好车。
“基于华为掌握的ICT技术，未来可以在几个关键子领域做出有竞争力的产品，包括车联网、车云、智能座舱、自动驾驶、电源管理、智能动力系统等。 ”胡厚崑表示。
3
研发领域保持高投入，全球研发人员超10万人
尽管营业收入与净利润保持了正增长，华为在经营性现金流这一核心指标上却出现了大幅下滑。年报数据显示， 2020年华为经营活动现金流为352.18亿元，同比下降了61.5% ，创近5年新低。
业内人士分析认为，华为经营现金流的下滑主要有两个原因。其一，公司为了应对制裁需要对芯片等部件进行大量备货。截至2020年末，公司存货金额已经达到167.7亿元。
此外，在实体清单等压力之下，华为供应商或许大幅缩短了账期。年报数据披露，公司应付账款周转天数（DPO）为48天，同比下降43天，供应商账期缩短减少了现金流。
不过，在经营性现金流大幅缩水的背景下，华为仍然没有减少研发投入。 2020年全年公司研发费用达1418.93亿元，研发费用率15.9% ，再创历史新高。
实际上，华为坚持每年将10%以上的销售收入投入研究与开发中。过去十年，公司研发费用合计超过7200亿元，高居中国企业第一。截至2020年末，华为全球研究及开发员工达到10.5万人，研发人员占总员工数的比例为53.4% 。公司目前在全球拥有的有效授权专利超过10万件，其中90%以上专利为发明专利。
【雷军|“劫难”中的华为：三大业务保持正增长，业绩韧性超预期】很显然，华为过去的成功并非偶然。正是基于过去10年超过7200亿元的研发投入，才铸造了华为今天在5G、AI、IoT以及云计算等新一代技术领域的硬核竞争力。从公司逆境之中仍然坚持高比例投入研发、持续强力投资技术创新与发明来看，华为的未来发展无需过度担忧。星光不问赶路人，时代终将奖励行动派和创新者。